9月6日，A股上市公司我乐家居高开高走封板，迎8月26日公布中报以来的第八个涨停板，期间股价累计涨幅已达114.21%，成为近期二级市场上最受瞩目的连板股。反常的八连板，让我乐家居再次陷入资本迷局。此前其就曾遭遇股价连涨后闪崩的“杀猪盘”。为何资本游戏会再一次降临到我乐家居头上?

再现涨停连板

关于我乐家居股票早先的几次涨停，业界分析人士也给出了一些相关性解读，如业绩上扬、政策利好等，但随着我乐家居触发越来越多的涨停，这些分析的说服力似乎已经不足以解释现状了。

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经营面上，根据我乐家居披露的2023年半年报，报告期内，实现营收7.36亿元，同比增长3.53%，归母净利润为0.6亿元，同比增长48.26%。

强市场行情之下，家居建材板块的许多只股票在二级市场都有一定上涨，梦天家居、江山欧派等也在9月1日触及涨停。但其后板块整体已经有所回调，像我乐家居这样豪取多个连板的，并不多见。

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信对北京商报记者表示，“不论是从销售额还是利润来看，我乐家居在家居行业的体量并不算大，业绩表现也没有十分突出，所以股票八连板确实属于异常现象”。

“我乐家居股价的飙涨与其实际经营业绩之间存在明显的脱钩。这种现象背后往往是短期投机行为和市场心理推动的结果，而不是基于公司内在价值。”数字商业创新顾问、网络社会学者唐兴通向北京商报记者表示。

易居研究院研究总监严跃进向北京商报记者指出，“我乐家居股票连续8日涨停，和该企业本身的战略及工作等没有关系，在正常逻辑的范畴很难找到依据。或许存在一些恶意的资金炒作现象，通过拉升来获利、通过加快撤离来做空”。

曾陷“杀猪盘”风波

回溯来看，这并非我乐家居第一次卷入资本游戏的漩涡之中。

据中国证券报报道，2020年9月，在无重大利好或利空的背景下，我乐家居股票先是涨至历史高位，其后又无征兆地骤然暴跌，连续两日钉死在跌停板，当时被指为有幕后操纵的“杀猪盘”。

为此，我乐家居被迫发布公告澄清，“经公司、控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人自查，各方均未策划、参与该事件，亦未授意他人策划、参与该事件，与该事件无任何关联关系”。

时隔三年，资本游戏为何总是眷顾我乐家居这家在茫茫A股上市企业中并不起眼的公司?

香颂资本执行董事沈萌向北京商报记者分析称，“目前针对房地产市场的政策频出，在二级市场形成了一个巨大的预期，游资也趁机炒作相关概念，家居企业作为房地产行业的周边，相对板块规模更适合资本杠杆撬动。因为游资炒作的前提，一是概念预期要够热，其次是企业市值规模相对较小、游资容易用少量资金撬动杠杆，炒作的风险更可控”。

北京商报记者发现，近来买入我乐家居股票的前几大席位，大多是游资席位。也就是说，机构投资者对我乐家居并无浓厚的兴趣。

“我乐家居也可能有某种‘戏剧性’因素，使其成为资本游戏的焦点。这些因素可能包括但不限于：流动性好、高度可见、或者存在一定的信息不对称。”唐兴通指出，“资本游戏有自己的逻辑，但这些逻辑非常复杂，有时甚至是反直觉的。”

如何收场

我乐家居的股价上涨是否还将持续，是目前备受投资者关注的关键问题。

沈萌认为，“二级市场波动与业绩基本面相差较大，所以行情的支撑力度会越来越小，因此不排除之后会再次出现深度回撤”。

“如果这轮涨势主要是由短期资本推动，而非由公司基础面支持，那么泡沫破碎几乎是必然的。”唐兴通指出。

唐兴通还表示，“大量资本的快进快出可能会在市场上造成严重的波动，甚至可能影响公司的长期战略。如果公司因为股价的异常波动而改变其战略方向或进行不恰当的资本运作，那么最终的受害者可能是公司本身和其长期投资者”。

当前处于聚光灯之下的我乐家居，似乎也在用满满的“求生欲”，极力避免不利自身的局面出现。根据我乐家居9月6日最新发布的《关于股票交易异常波动暨风险提示性公告》，其提到，短期内公司股价涨幅严重高于行业平均水平，在当前公司基本面未发生重大变化的情况下，存在估值较高的风险。提醒投资者注意投资风险，避免跟风炒作。

我乐家居强调，截至本公告披露日，公司不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项;公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处;公司不存在应披露而未披露的重大信息。

对于业绩能否持续增长，我乐家居也坦承了不确定性的风险：上半年的增长，主要系经销业务和大宗业务收入较同期增加，同时上年比较基数相对较小综合所致。但是公司在经营过程中面临行业政策、市场、技术、财务及不可抗力因素等风险，可能对公司经营业绩造成不利影响，公司业绩持续增长具有不确定性。